Kort fortalt Ordet "godt" kan betyde to vidt forskellige ting. Det kan handle om, hvad der er moralsk rigtigt, men det kan også handle om, hvad der rent faktisk fungerer. I det ene tilfælde er det modsatte ondt. I det andet er det dysfunktionelt. Den forskel er vigtig, fordi vi meget ofte kommer til at blande de to ting sammen. At noget er moralsk ønskværdigt, betyder ikke nødvendigvis, at det fungerer godt i praksis. Grøn energi kan for eksempel være noget, vi ønsker mere af

Kort fortalt Paradokset: NVIDIA og Broadcom vokser 70-100% i dele af forretningen og melder om, at væksten kunne have været endnu højere med flere komponenter — alligevel handler de til forward P/E omkring eller under 20. Det er en bemærkelsesværdig kombination i en AI-udbygning, der ingen tegn viser på at stoppe. Forklaringen ligger i usikkerheden: Markedet kan ikke vide, hvem der ender med profitten. Kan Google internalisere Broadcoms arbejde? Tager TSMC en større del af ma

Kort fortalt Økonomien bag AI-compute er ekstrem: Én gigawatt compute koster omkring 15 mia. dollars at etablere, men kan generere op mod 50 mia. dollars i årlig inference-omsætning. Over seks år er det op mod 20 gange den oprindelige investering — og det forklarer, hvorfor så enorme mængder kapital lige nu søger mod AI. Væksthastigheden er svær at fatte: OpenAI og Anthropics samlede compute er tredoblet på ét år, og hvis udviklingen fortsætter, kan de tilsammen nå 100 GW ved

Kort fortalt Bessent ser en handel, ikke bare en redningsaktion: Det amerikanske finansministerium fordobler sine tilbagekøb af lange statsobligationer. Kritikken har været hård, men Bessent er makroinvestor af baggrund og ser sandsynligvis en god handel: de lange renter er blevet for høje, fordi markedet overvurderer den langsigtede inflation og undervurderer USA's fremtidige vækstkapacitet. Høje renter er et tegn på knap kapital og ikke nødvendigvis mistillid: Renterne stig

Kort fortalt Bundlinjen vildleder: Teknologivirksomheder fører store dele af deres investeringer som software, marketing, kundeanskaffelse direkte gennem resultatopgørelsen. Jo mere de investerer i fremtiden, desto dårligere ser bundlinjen ud lige nu. Det får virksomheder til at fremstå mindre værdifulde, netop fordi ledelsen investerer klogt. Sea Limited er et skoleeksempel: Ser man kun på koncernens samlede tal, virker væksten ustabil. Men Shopees kerneforretning — Core Mar

Kort fortalt Palantir viser, at intuitionen tager fejl: Palantirs omsætningsvækst accelererede til 93% samlet og 149% i den amerikanske kommercielle forretning. Det mønster kan gælde hele AI-økosystemet. Anthropic og SpaceX sprænger størrelsesordenen: Ved de nuværende vækstrater rammer Anthropic en omsætning, der overhaler hele det amerikanske aktiemarked inden for få år. SpaceX' Terafab kan producere chips, der kræver to tredjedele af USA's samlede elkapacitet — hvert år. Ha

Kort fortalt AI- og datacenteraktier er faldet kraftigt den seneste uge, men faldet ser ud til at være drevet af tekniske forhold og tvangssalg - ikke af svækkede fundamentale udsigter. Prisen på compute vil sandsynligvis stige betydeligt, fordi AI-laboratoriernes omsætning vokser langt hurtigere, end mængden af compute kan udbygges. Når AI bliver mere værdifuld, stiger værdien af de knappe ressourcer bag AI tilsvarende - først og fremmest compute, men også hukommelse, energi

Kort fortalt Jeg tror, at selve intelligensen bliver en commodity. Kunden køber løsningen på opgaven, ikke modellen bag. Men resten af værdikæden bliver det ikke. Chips, energi, datacentre og de mest effektive modeller kan fortsat være differentierede produkter. Er datacentret fremtidens fabrik, bliver det strategisk afgørende, om intelligensen produceres i Vesten eller i Kina. Open weights ser jeg som en accelerator for hele AI-økonomien, ikke som en trussel mod den. Bloggen

AI har ændret, hvad en edge på aktiemarkedet er Information er ikke længere en konkurrencefordel I dag vil jeg tale om, hvad kunstig intelligens betyder for investeringsprocessen, og hvad det i virkeligheden vil sige at have en edge på aktiemarkedet. For nylig så jeg et opslag på LinkedIn, hvor hovedpointen var, at viden i dag ikke længere handler om at kende regnskabstallene lidt bedre end andre eller være den første til at opdage, at et selskab har fået en ny kunde eller et

Intelligens har altid været samfundets knappe ressource – og bliver det også de kommende år Der bliver i øjeblikket investeret hundredvis af milliarder dollar i datacentre, og det har naturligt fået mange investorer til at spørge, om vi endnu en gang er ved at skabe en investeringsboble. Sammenligningerne med jernbaneboblen i 1800-tallet eller fiberudbygningen omkring år 2000 dukker jævnligt op, og det er egentlig forståeligt. Når så mange virksomheder investerer så mange pen

Tech aktier ser faktisk billige ud lige nu I ugens løb lavede jeg en video, hvor jeg gennemgår positionerne i NewDeal Invest én for én og viser graferne på selskaberne. Hvis man alene følger de store overskrifter, kan man let få det indtryk, at hele teknologisektoren har været igennem et enormt rally, og at stort set alle teknologiaktier står i rekordniveauer. Sådan ser virkeligheden slet ikke ud. Rigtig mange af positionerne i NewDeal Invest ligger 40, 50 eller 60 procent un

I denne uges nyhedsbrev vil jeg gøre status over første halvår af 2026. Det har været et halvår med store geopolitiske begivenheder, en eksplosiv udvikling inden for AI og markante ændringer i den amerikanske økonomiske politik. Det er samtidig tre udviklinger, som efter min vurdering hænger tæt sammen, og som kommer til at præge investeringslandskabet mange år frem. Derfor vil jeg både se tilbage på det halvår, der er gået, og dele de spørgsmål, som fylder mest hos mig, når

UGENS UDVIKLING Flot uge for aktier De globale aktiemarkeder har lagt endnu en uge bag sig, og hvis man kigger på de tørre tal, har der overordnet set været tale om en ganske udmærket omgang. De store toneangivende indeks har generelt haft pæne stigninger, og i USA har det brede S&P500 indeks og det teknologitunge Nasdaq 100 indeks givet henholdsvis næsten 3% og 6% i afkast. Herhjemme i Europa var det lidt mere afdæmpet med +2% fra det tyske DAX-indeks, imens Japan havde en r

UGENS UDVIKLING Space X på børsen Velkommen til ugens nyhedsbrev, hvor vi ser tilbage på en uge, der bød på historiske begivenheder på de finansielle markeder. Efter en hård start på ugen, fik optimismen igen overtaget, hvilket afspejlede sig i pæne stigninger på de største aktieindeks verden over. Det var dog ikke helt nok til at redde den dårlige start på ugen og det amerikanske S&P 500-indeks lukkede ugen med et afkast på -1,4%, mens det teknologitunge Nasdaq 100 fulgte tr

UGENS UDVIKLING Klø til krypto Det har været en hæsblæsende uge på de finansielle markeder, hvor humøret skiftede brat fredag eftermiddag. De største aktieindeks måtte indkassere gedigne klø, efter friske tal landede i investorernes indbakke. S&P 500 dykkede med 2,6% i løbet af ugen, mens det teknologi-tunge Nasdaq 100 tog ugens absolut største maveplasker med et fald på hele 4,5%. Herhjemme i Europa holdt man også vejret op til næste uges vigtige begivenheder, hvor tyske DAX

UGENS UDVIKLING Faldende oliepris og Jevons Paradoks Velkommen til dit ugentlige finansielle overblik fra NewDeal Invest. Vi har lagt en hæsblæsende uge bag os, hvor investorerne har balanceret på en knivsæg mellem frygten for inflation og håbet om fredsaftaler og tech-optur. Kigger vi på ugens udvikling i de største indeks, er der overvejende positive takter: Det amerikanske S&P 500-indeks steg med 1,5%, mens det tech-tunge Nasdaq 100 spurtede i front med et plus på 2,9% ove

UGENS UDVIKLING Vanvittig regnskabssæson overstået Det gode gamle mundheld med ”sell in may and stay away”, har bestemt ikke været den rigtige strategi i år. I hvert fald ikke endnu. Efter en hæsblæsende regnskabssæson ligger det toneangivende amerikanske S&P 500-indeks omkring det historisk høje niveau på 7.500 efter endnu en positiv uge. Det teknologitunge Nasdaq 100 og det klassiske Dow Jones-indeks (som nu flirter med milepælen 51.000) fulgte trop med nye kursstigninger o

UGENS UDVIKLING Topmøde i Beijing Velkommen til ugens ugebrev fra NewDeal Invest! Det har været en blandet, men utroligt spændende uge på finansmarkederne, hvor det længe så ud til, at vi skulle på Kristi Himmelfartsferie med flotte stigninger hele vejen rundt. Dog lukkede fredagen med fald på, hvilket betød, at ugen landede på mere beskedne plusser i USA med 0,6% på S&P500 og 1,25% på Nasdaq, og stort set samtlige andre regionale indeks faldt 1,5-2% over ugen. Hvorfor marked

UGENS UDVIKLING Topmøde i Beijing Velkommen til ugens ugebrev fra NewDeal Invest! Det har været en blandet, men utroligt spændende uge på finansmarkederne, hvor det længe så ud til, at vi skulle på Kristi Himmelfartsferie med flotte stigninger hele vejen rundt. Dog lukkede fredagen med fald på, hvilket betød, at ugen landede på mere beskedne plusser i USA med 0,6% på S&P500 og 1,25% på Nasdaq, og stort set samtlige andre regionale indeks faldt 1,5-2% over ugen. Hvorfor marked

UGENS UDVIKLING Jobmarkedet under forvandling af AI Velkommen til ugens ugebrev fra NewDeal Invest! Det har været en forrygende uge på finansmarkederne, der endnu en gang har lagt vinterens økonomiske frygt solidt i bakspejlet. Det brede amerikanske S&P 500-indeks lukkede fredagen med en stigning på 0,8 %, hvilket sikrede et flot plus på 2,3 % for hele ugen. Endnu bedre gik det for det teknologitunge Nasdaq 100-indeks, som fløj til vejrs med et imponerende afkast på 6,2 % ove