Kort fortalt Statecraft betyder, at økonomi ikke længere kun handler om vækst — den bliver et redskab til magt. Michael Everys spørgsmål "What is GDP for?" tvinger os til at spørge, ikke hvor stort BNP er, men hvad det er i stand til at gøre for et land. Det er ikke størrelsen på økonomien, der afgør styrke, men hvad den kan producere. To lande med samme BNP er ikke lige stærke, hvis det ene selv laver våben, energi og halvledere, mens det andet importerer alt det strategisk

Kort fortalt Paradokset: NVIDIA og Broadcom vokser 70-100% i dele af forretningen og melder om, at væksten kunne have været endnu højere med flere komponenter — alligevel handler de til forward P/E omkring eller under 20. Det er en bemærkelsesværdig kombination i en AI-udbygning, der ingen tegn viser på at stoppe. Forklaringen ligger i usikkerheden: Markedet kan ikke vide, hvem der ender med profitten. Kan Google internalisere Broadcoms arbejde? Tager TSMC en større del af ma

Kort fortalt Økonomien bag AI-compute er ekstrem: Én gigawatt compute koster omkring 15 mia. dollars at etablere, men kan generere op mod 50 mia. dollars i årlig inference-omsætning. Over seks år er det op mod 20 gange den oprindelige investering — og det forklarer, hvorfor så enorme mængder kapital lige nu søger mod AI. Væksthastigheden er svær at fatte: OpenAI og Anthropics samlede compute er tredoblet på ét år, og hvis udviklingen fortsætter, kan de tilsammen nå 100 GW ved

Kort fortalt Bessent ser en handel, ikke bare en redningsaktion: Det amerikanske finansministerium fordobler sine tilbagekøb af lange statsobligationer. Kritikken har været hård, men Bessent er makroinvestor af baggrund og ser sandsynligvis en god handel: de lange renter er blevet for høje, fordi markedet overvurderer den langsigtede inflation og undervurderer USA's fremtidige vækstkapacitet. Høje renter er et tegn på knap kapital og ikke nødvendigvis mistillid: Renterne stig

Kort fortalt Bundlinjen vildleder: Teknologivirksomheder fører store dele af deres investeringer som software, marketing, kundeanskaffelse direkte gennem resultatopgørelsen. Jo mere de investerer i fremtiden, desto dårligere ser bundlinjen ud lige nu. Det får virksomheder til at fremstå mindre værdifulde, netop fordi ledelsen investerer klogt. Sea Limited er et skoleeksempel: Ser man kun på koncernens samlede tal, virker væksten ustabil. Men Shopees kerneforretning — Core Mar

Kort fortalt Palantir viser, at intuitionen tager fejl: Palantirs omsætningsvækst accelererede til 93% samlet og 149% i den amerikanske kommercielle forretning. Det mønster kan gælde hele AI-økosystemet. Anthropic og SpaceX sprænger størrelsesordenen: Ved de nuværende vækstrater rammer Anthropic en omsætning, der overhaler hele det amerikanske aktiemarked inden for få år. SpaceX' Terafab kan producere chips, der kræver to tredjedele af USA's samlede elkapacitet — hvert år. Ha

Kort fortalt AI- og datacenteraktier er faldet kraftigt den seneste uge, men faldet ser ud til at være drevet af tekniske forhold og tvangssalg - ikke af svækkede fundamentale udsigter. Prisen på compute vil sandsynligvis stige betydeligt, fordi AI-laboratoriernes omsætning vokser langt hurtigere, end mængden af compute kan udbygges. Når AI bliver mere værdifuld, stiger værdien af de knappe ressourcer bag AI tilsvarende - først og fremmest compute, men også hukommelse, energi