UGENS UDVIKLING Voldsomme bevægelser Det har været en uge med voldsomme bevægelser på markederne. En række nøgletal hen i mod slutningen på ugen, fik frygten for en recession til at blusse op igen, hvilket vi skrev om i sidste uges nyhedsbrev. Panikken kulminerede mandag, hvor der var røde tal allevegne, men har så stille og roligt indhentet en del af det tabte i løbet af ugen. Allermest turbulent var det i Japan, hvor Nikkei225 faldt med 12,3% på én dag – det største daglige

UGENS UDVIKLING En stor makrouge med en ordentlig bunke regnskaber oveni Lad det være sagt med det samme: Det har været en uge med masser af action og store udsving. Efter en blød start på ugen fik vi inflationstal fra Europa i onsdags på 2,6 %, som markedet ellers havde håbet var en anelse lavere. Senere samme dag fik vi skudt gang i ugens centralbankmøder, hvor vi så Bank of Japan gå imod strømmen og hæve renten med 0,25 %. Formålet med at gå i modsat retning af alle andre

UGENS UDVIKLING Svækkelse af økonomien Overskriften er klar svækkelse – Både på makroniveau og i nogle større virksomheders regnskaber, hvor vi har set store hug til Tesla og Google-moderselskabet Alphabet i denne uge. Vi startede ellers positivt mandag, dagen efter Biden trak sig som præsidentkandidat. Måske fordi aktiemarkedet historisk har klaret sig bedst det første år efter en demokratisk præsident er valgt, særligt Nasdaq og Russel 2000. Olie-prisen, Energiaktier og ind

UGENS UDVIKLING Vilde udsving Den forgangne uge tager i vores optik prisen som den vildeste uge i år. Den action, vi ikke fik fra den europæiske centralbank på deres rentemøde torsdag, fik vi i stedet fra den politiske scene. Ugen bød blandt andet på attentatforsøg på Donald Trump, et globalt IT-nedbrud hos Microsoft, modvind til semiconductors og Big Tech, men medvind til knapt så hidsigt prissatte aktier i stabilt forbrug, banker og ikke mindst small- og midcap. Trump trækk

UGENS UDVIKLING Lavere inflation gav stigende risikoappetit Vi har været igennem en uge med stigende risikoappetit blandt investorerne. Først reagerede markederne positivt på udfaldet af det franske parlamentsvalg, som vi skrev om i sidste uge. Derefter blev der skudt gang i den store inflationsuge, hvor tallene løbende tikkede ind til den lave side og til sidst kulminerede torsdag med væsentlig lavere inflation i USA end ventet. Særligt blev det taget meget positivt op at ke

UGENS UDVIKLING Arbejdsmarkedet køler en smule og markederne er brandvarme Vi lovede i sidste uge, at vi ville gå ind i en yderst spændende makrouge, måske særligt i fraværet af regnskabsaflæggelser. Det startede dog meget stille og roligt ud med de foreløbige tyske inflationstal for juni, som var stort set uændrede og fortsat med en kerneinflation, der er lidt højere end Den Europæiske Centralbank, ECB, bryder sig om. Dette snakkede de også en del om på deres årlige konferen

UGENS UDVIKLING Tyskland sagtner farten Ugen startede ud med en frisk måling af den tyske erhvervstillid, IFO, som er en undersøgelse blandt 9.000 virksomheder. Her fik vi et mindre fald i juni, hvor ifo-indekset gik fra 89,3 til 88,6. Vurderingen af den aktuelle situation forblev stabil på 88,3, mens fremtidsforventningerne faldt fra 90,4 til 89,0. Selvom indekset har vist en betydelig stigning over de sidste fem måneder og stadig ligger på et højt niveau, vækker tallet en l

UGENS UDVIKLING Ugen startede med en lidt blandet ZEW. Det er en spørgeskemaundersøgelse blandt Tysklands største institutionelle investorer og økonomer, som kommer med deres vurdering af Tysklands økonomiske situation. I talblandingen så vi begyndende svaghedstegn for den tyske økonomi, som sandsynligvis vil vise sig i IFO-undersøgelsen på mandag, hvor det er 9.000 tyske virksomheder, der spørges om deres syn på økonomien. IFO er mere ”hands-on” end ZEW, da det kommer mere d

UGENS UDVIKLING Den forløbne uge var endnu engang en spændende en af slagsen, hvor markedet kørte både kraftigt op og ned i takt med et par overraskelser på nøgletalsfronten. Som vi skrev i sidste uge, var det primært inflationstal fra USA, som denne gang overraskede med mindre stigninger end ventet. Det fik investorerne til at købe kraftigt ind i aktier, som endnu engang ramte nye rekorder onsdag før rentemødet i den amerikanske centralbank, FED. Årsagen var endnu engang sti

UGENS UDVIKLING Der blev på aktiemarkedet taget forskud på glæderne ved lavere renter allerede onsdag, hvor Nvidia blev den næststørste aktie i S&P 500, og tog det amerikanske aktiemarked til et nyt rekordhøjt niveau. Alle geografiske regioner har haft stigninger denne uge, og alle sektorer undtagen materialer og energi har vist grønne tal. Baggrunden for festen var, paradoksalt nok, at arbejdsmarkedet i USA langt om længe er begyndt at vise svaghedstegn, hvilket har fået den

UGENS UDVIKLING Denne uge har været en uge med relativt store udsving på de finansielle markeder. Renterne er steget og befinder sig tæt på det højeste niveau i år, imens aktierne er rullet lidt baglæns efter rekordniveauet i midten af sidste uge. Udviklingen kommer i kølvandet på en række stærke nøgletal fra USA og ikke mindst en spirende europæisk fremgang i fremstillingssektoren, som det tyske IFO-tal viste i mandags. De europæiske inflationstal kom ud på 2,9 %, hvilket va

Ugens udvikling I denne uge nåede både Tyske DAX, Eurostoxx 600, S&P 500 og Nasdaq nye højder, før de faldt tilbage mod slutningen af ugen og endte til sidst lavere end ved ugens begyndelse. Årsagen til tilbagefaldet var fortsat stærke økonomiske nøgletal, hvor vi så både europæiske og amerikanske producentpriser, europæisk forbrugertillid, inflationstal fra Storbrittanien samt amerikanske arbejdsløshedstal, som alle kom ud højere end ventet. En stærk amerikansk økonomi og en

Positive inflationstal dæmper uroen Amerikanske aktier nåede midt på ugen nye rekordhøjder, hvilket har fjernet den uro, der prægede markedet i april, hvor amerikanske aktier faldt med 5,5%. Dengang blev investorer nervøse over inflationen og risikoen for langvarigt høje renter. Men da de amerikanske inflationstal for april overraskede positivt onsdag med lavere inflation end forventet, blev markedet straks optimistisk og indregnede to rentenedsættelser fra Fed inden december