UGENS UDVIKLING God start på aktiemarkedet Ugen startede ganske udmærket og aktiemarkedet blev af flere omgange trukket frem af gode regnskaber fra flere selskaber og positive nøgletal. Blandt andet fik vi den amerikanske forbrugertillid tirsdag, som tog et ordentligt nøk op i oktober. Forbrugertilliden i USA steg mere end forventet fra 99,2 i september til 108,7 i oktober. Stigningen skyldes i høj grad ændret syn på arbejdsmarkedet og jobmulighederne, hvor den almindelige am

UGENS UDVIKLING Fint besøg i læderjakke Danmark fik tirsdag den 22. oktober fint besøg af Jensen Huang, stifter af NVIDIA, hvor han sammen med Kong Frederik og Direktør for DCAI, Nadia Carlsten, klippede snoren ved afsløring af den nye supercomputer, hvor Det Danske Center for AI er gået sammen med Novo Nordisk Fonden og Danmarks Eksport og Investeringsfond om at finde de nødvendige 700 mio. kr. til købet. Computeren har fået navnet Gefion og er opkaldt efter den nordiske gu

UGENS UDVIKLING ECB sænkede renten Som forudsagt sidste uge i vores ugebrev, sænkede ECB i den forløbne uge renten med 0,25%. Nuvel, det mente 99.9% af alle andre ”analytikere” også, så ingen stor overraskelse der. Markedet tog det også stille og roligt på dagen og ECB har derfor været gode til at forventningsafstemme med markedet denne gang. Beslutningen om rentesænkningen var alle medlemmer af kommiteen enige om og de udtrykker alle bekymring om udviklingen i økonomien, lig

UGENS UDVIKLING Kina ned på jorden Ugen der gik, bød på moderate bevægelser i de amerikanske aktiemarkeder, med en overvejende opadgående tendens, hvor både S&P500 og Nasdaq ender oppe med hhv. 2% og 2,5%. Det samme har været tilfældet i Europa, hvor vi landede på ca 1% stigning, anført af tyske Dax med +1,8%. I Asien har særligt de kinesiske aktier trukket opmærksomhed med store udsving, som selvom de aftog hen mod ugens slutning, alligevel endte nede med ca. 3,5%. De krafti

UGENS UDVIKLING Kina lemper videre I forrige uge så vi markante bevægelser på de kinesiske aktiemarkeder, drevet af nye tiltag fra den kinesiske centralbank, People’s Bank of China (PBoC). Centralbanken meddelte i søndags, at private banker skal begynde at sænke renterne på eksisterende boliglån fra udgangen af oktober. Denne beslutning har skabte en meget positiv start på aktieugen i Kina, hvor Shanghai-indekset (SSEC) steg med 5,7%, hvilket bidrog til en samlet stigning på

UGENS UDVIKLING Kina løfter stemningen Ugens altoverskyggende begivenhed var, at People’s Bank of China annoncerede en række nye foranstaltninger, der har til formål at stimulere den kinesiske økonomi. For at fremme efterspørgslen har centralbanken besluttet at reducere bankernes reservekrav med 0,5%. Derudover vil flere af bankens styringsrenter blive sænket. Blandt andet reduceres 7-dages repo-renten med 0,2 procentpoint til 1,5 %, og renten på eksisterende boliglån bliver

UGENS UDVIKLING Federal Reserve tog det store skridt Den amerikanske centralbank, The Fed, valgte i sidste uge at sænke renten med hele 0,5 %, hvilket er en markant bevægelse og større end de fleste havde regnet med. De gør det for at støtte beskæftigelsen, da de mener, at inflationen nu er bedre under kontrol. Fed ved blandt andet, at olieprisen og derved ”price at the pump”, er faldet og derfor vil bidrage til en fortsat faldende inflation. Fed forventer at sænke renten yde

UGENS UDVIKLING Super god uge på markederne Det har været en super god uge for investorerne, hvor aktier er steget over en bred kam, og renterne samtidigt er faldet tilbage til glæde for obligationsinvestorerne og ikke mindst os tech-investorer. Det skyldes ikke mindst, at ECB leverede den forventede rentenedsættelse på 0,25%, men også spekulationer om, hvorvidt the Fed vil følge trop onsdag den 18. september med en stor rentesænkning på 0,50%. Ny prognose fra ECB Sammen med

UGENS UDVIKLING Markedets nervøsitet stiger: Investorer afventer Feds næste træk Denne uge har investorer verden over rettet deres fokus mod de amerikanske jobdata og signalerne fra Fed. Markederne søger stadig klarhed omkring, hvor store rentenedsættelser vi kan forvente, og denne uges arbejdsmarkedsdata har kun forstærket usikkerheden. Det begyndte med JOLTS-rapporten, som viste et svækket arbejdsmarked, og Non-Farm Payrolls fulgte trop ved at skuffe i forhold til forventni

UGENS UDVIKLING God stemning Vi har været igennem endnu en uge, som har været præget af god stemning på de finansielle markeder, hvor aktiekurserne er tæt på rekordniveauer, og renterne ligger fladt, imens vi venter på nedsættelser ved de kommende rentemøder i ECB og The Fed. Vi fik i midten af ugen et inflationstal på 2,2 % for euroområdet i august, som bekræftede, at den faldende tendens fortsætter, hvilket yderligere understøtter en rentenedsættelse på 0,25 % ved rentemøde

UGENS UDVIKLING Rolig uge på markederne Ugen har været præget af god stemning og uden de helt store udsving. Øjnene var hele ugen stift rettet mod Jackson Hole, hvor alle store Centralbankchefer har været samlet hen over weekenden. Bedring i europæisk servicesektor, industri i dyb krise Først fik vi dog PMI-tal fra Europa. Økonomien i euroområdet viser tegn på bedring, men et bredt og homogent opsving lader stadig vente på sig. Det blev tydeligt med offentliggørelsen af PMI-i

UGENS UDVIKLING Kraftig optur efter det store dyk Vi har været gennem en uge med stor appetit for risiko blandt investorerne, som har købt ind med arme og ben. Det har medført store stigninger på aktiemarkederne, som nærmer sig niveauerne fra før den større korrektion i starten af august. Helt konkret er S&P500 steget med 4,5%, Nasdaq 5,3%, DAX 3,7% og topscoreren Nikkei 225 med 7,9%. Samtidigt holder renterne sig nede, i forventning om, at Centralbankerne kommer til at sætte

UGENS UDVIKLING Voldsomme bevægelser Det har været en uge med voldsomme bevægelser på markederne. En række nøgletal hen i mod slutningen på ugen, fik frygten for en recession til at blusse op igen, hvilket vi skrev om i sidste uges nyhedsbrev. Panikken kulminerede mandag, hvor der var røde tal allevegne, men har så stille og roligt indhentet en del af det tabte i løbet af ugen. Allermest turbulent var det i Japan, hvor Nikkei225 faldt med 12,3% på én dag – det største daglige

UGENS UDVIKLING En stor makrouge med en ordentlig bunke regnskaber oveni Lad det være sagt med det samme: Det har været en uge med masser af action og store udsving. Efter en blød start på ugen fik vi inflationstal fra Europa i onsdags på 2,6 %, som markedet ellers havde håbet var en anelse lavere. Senere samme dag fik vi skudt gang i ugens centralbankmøder, hvor vi så Bank of Japan gå imod strømmen og hæve renten med 0,25 %. Formålet med at gå i modsat retning af alle andre

UGENS UDVIKLING Svækkelse af økonomien Overskriften er klar svækkelse – Både på makroniveau og i nogle større virksomheders regnskaber, hvor vi har set store hug til Tesla og Google-moderselskabet Alphabet i denne uge. Vi startede ellers positivt mandag, dagen efter Biden trak sig som præsidentkandidat. Måske fordi aktiemarkedet historisk har klaret sig bedst det første år efter en demokratisk præsident er valgt, særligt Nasdaq og Russel 2000. Olie-prisen, Energiaktier og ind

UGENS UDVIKLING Vilde udsving Den forgangne uge tager i vores optik prisen som den vildeste uge i år. Den action, vi ikke fik fra den europæiske centralbank på deres rentemøde torsdag, fik vi i stedet fra den politiske scene. Ugen bød blandt andet på attentatforsøg på Donald Trump, et globalt IT-nedbrud hos Microsoft, modvind til semiconductors og Big Tech, men medvind til knapt så hidsigt prissatte aktier i stabilt forbrug, banker og ikke mindst small- og midcap. Trump trækk

UGENS UDVIKLING Lavere inflation gav stigende risikoappetit Vi har været igennem en uge med stigende risikoappetit blandt investorerne. Først reagerede markederne positivt på udfaldet af det franske parlamentsvalg, som vi skrev om i sidste uge. Derefter blev der skudt gang i den store inflationsuge, hvor tallene løbende tikkede ind til den lave side og til sidst kulminerede torsdag med væsentlig lavere inflation i USA end ventet. Særligt blev det taget meget positivt op at ke

UGENS UDVIKLING Arbejdsmarkedet køler en smule og markederne er brandvarme Vi lovede i sidste uge, at vi ville gå ind i en yderst spændende makrouge, måske særligt i fraværet af regnskabsaflæggelser. Det startede dog meget stille og roligt ud med de foreløbige tyske inflationstal for juni, som var stort set uændrede og fortsat med en kerneinflation, der er lidt højere end Den Europæiske Centralbank, ECB, bryder sig om. Dette snakkede de også en del om på deres årlige konferen

UGENS UDVIKLING Tyskland sagtner farten Ugen startede ud med en frisk måling af den tyske erhvervstillid, IFO, som er en undersøgelse blandt 9.000 virksomheder. Her fik vi et mindre fald i juni, hvor ifo-indekset gik fra 89,3 til 88,6. Vurderingen af den aktuelle situation forblev stabil på 88,3, mens fremtidsforventningerne faldt fra 90,4 til 89,0. Selvom indekset har vist en betydelig stigning over de sidste fem måneder og stadig ligger på et højt niveau, vækker tallet en l

UGENS UDVIKLING Ugen startede med en lidt blandet ZEW. Det er en spørgeskemaundersøgelse blandt Tysklands største institutionelle investorer og økonomer, som kommer med deres vurdering af Tysklands økonomiske situation. I talblandingen så vi begyndende svaghedstegn for den tyske økonomi, som sandsynligvis vil vise sig i IFO-undersøgelsen på mandag, hvor det er 9.000 tyske virksomheder, der spørges om deres syn på økonomien. IFO er mere ”hands-on” end ZEW, da det kommer mere d